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【央视新闻客户端】
投资者正陷入两难境地:一边为迅速达成停战协议布局,一边又要防范冲突大幅升级——后者可能推动油价与债券收益率进一步飙升,而本周恰逢假期,市场交投清淡。
美国总统特朗普周日发布了一份对伊朗的最后通牒:若美国东部时间周二晚8点前仍不重新开放霍尔木兹海峡,伊朗将“坠入地狱”,并称这一天是“电厂日、桥梁日,合二为一”。
此外,特朗普周日接受福克斯新闻采访时表示,他对周一前达成协议抱有希望,认为“可能性很大”。
相互矛盾的信号让本周市场陷入极端分化的预期,投资者被迫为两种截然不同的结果做准备。
与此同时,伊朗拒绝了特朗普的最新威胁,称这条关键航道只有在德黑兰获得战争损失赔偿后才会全面开放;伊朗周末还持续在海湾地区发动袭击,目标包括科威特的石油总部。
野村证券全球宏观研究主管罗布?苏巴拉曼表示:“市场高度紧张,时间所剩无几,结果非此即彼——要么停火,要么升级。”他还指出,特朗普的表态显示白宫有尽快结束冲突的紧迫感,而投资者也在持续调整仓位,“对冲冲突升级风险”。
特朗普一直摇摆不定:时而称赞与伊朗的谈判富有成效、和平协议近在咫尺,时而警告已准备好对这个伊斯兰共和国加大军事打击力度。他已多次延长伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限。
这种矛盾表态引发市场剧烈波动,原油交易也随之震荡。标普500指数上周上涨3.4%,创下去年11月以来最佳单周表现,因投资者押注外交解决的希望而逢低买入;芝加哥期权交易所波动率指数则从战前的20以下飙升至上周的24左右。
SGMC Capital股票基金经理莫希特?米尔普里称:“特朗普周末的强硬表态完全符合他的行事风格:靠头条驱动、不可预测,旨在快速施加最大压力。”
他补充道:“在他任期内的可预见未来,市场都需要适应这种决策风格。”
滞胀风险隐现
这场持续一个月的战争,以及霍尔木兹海峡事实上的封锁,可能让全球陷入史上最严重的能源危机之一。分析师表示,即便外交取得突破,也未必能快速缓解市场压力。
周一,布伦特原油价格飙升至每桶109.77美元,较2月28日战争爆发时上涨约50%;美国西得克萨斯中质原油涨幅达66%,截至美国东部时间晚11点,交易价为111.2美元。
尽管近期航运量略有回升,但战前全球近四分之一海运原油、五分之一液化天然气必经的霍尔木兹海峡,当前航运量仍较战前低95%。
米尔普里称:“即便霍尔木兹海峡保持通航,市场信心与供应链遭受的损害已然形成——局势不会立刻恢复常态。随着舆论风向转变,市场大概率仍会受新闻牵动,出现双向剧烈波动。”
石油输出国组织及盟友周日决定,将五月原油日产量配额上调20.6万桶,但此举几乎无法改善供油格局,这场战争已限制全球部分大型产油国的原油开采与外运。
苏巴拉曼表示,冲突“持续已久,足以引发全球范围内严重的通胀飙升”,并警示“若局势就此升级,通胀冲击或将很快演变为增长冲击,造成需求萎缩,最终引发彻底滞胀。”
债券收益率:被低估的风险
固收市场正悄然重新定价通胀预期。美国十年期国债收益率周一升至4.362%,高于冲突爆发前的3.962%,徘徊在2025年年中以来高位附近,投资者纷纷下调对美联储本年度降息的预期。
米尔普里指出:“国债收益率上行,是一项被严重低估的重大风险。若此次地缘政治冲击催生持续通胀预期,收益率或将再度走高,在市场本就脆弱的阶段进一步收紧金融环境。”
华尔街策略师埃德?亚德尼表示,债券市场已针对通胀前景急剧恶化调整国债定价,“债券维权投资者正主动出手,推动信贷条件收紧。”
亚德尼警示:“如今无法排除熊市乃至经济衰退的可能,一切取决于海峡的封锁时长。”全球能源流通受阻,带来的经济困境还将进一步加剧。
消息驱动型波动
周二最终期限将至,投资者屏息观望,市场预计将维持高度震荡,密切解读美方与伊方释放的每一则信号。
媒体报道称,美国、伊朗及一众地区调解方正在商议一项为期45天的临时停火方案,有望推动战争永久终结,该消息推动日韩股市周一走高;但报道同时指出,期限来临前达成部分协议的概率极低,印度基准股指则呈下跌走势。
MCP资产管理首席策略师岛津洋树称:“当前市场完全由事件主导,突发消息掌控日内行情,仓位布局必须兼顾两种极端结果。”
他预判,双方或将在阿曼斡旋下逐步缓和局势、悄然减少袭击频次,而非达成彻底解决方案。岛津博树表示:目前局势陷入长期僵持,距离彻底收尾尚远,未来数周市场或将持续大幅波动。
投资者本周还将静待美国多项重磅经济数据发布。美联储核心通胀参考指标——二月个人消费支出物价指数将于周四公布,可初步判断油价冲击是否已传导至美国物价体系。
现货黄金自战事爆发以来已下跌约12%,报每盎司4672.03美元,当前陷入博弈格局:避险买盘提供支撑,美元走强与国债收益率走高则形成地缘利空压力。美元升值抬高了非美货币持有者购入黄金的成本,收益率上行也削弱了这款无息贵金属的投资吸引力。
野村亚太股票策略师切坦?塞思表示:“短期不确定性处于极高水平,现阶段多数投资者只能选择观望等待。”

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