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【央视新闻客户端】

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  记者 王珍

  2月底美伊冲突爆发以来,霍尔木兹海峡陷入事实封锁状态,中东关键能源基础设施受损并被迫减产停产,国际原油价格暴涨。作为工业生产的底层基础能源以及国际货运的重要能源,原油价格抬升必然会对各国生产和外贸造成显著冲击。

  今年1-2月,以美元计,中国出口同比大增21.8%。中国是全球最大的原油进口国,70%以上依赖进口,其中约有一半来自中东地区。油价暴涨之下,中国出口将何去何从?

  对此,分析人士认为,短期来看,中国出口受到的影响取决于海外供需状况,中长期来看,中东冲突将促使全球加快向可再生能源转型,中国出口有望从中受益。

  高盛从海外供需角度分析了油价上涨对我国出口的影响。高盛发给界面新闻的报告指出,如果中国以外地区的需求大幅走弱而工业产能保持不变,中国的出口和增长可能显著承压,例如,在2009年全球金融危机期间,中国出口下降了16%。值得注意的是,许多低收入新兴经济体缺乏大规模石油库存,也无力发放巨额财政补贴来保护家庭和企业免受能源成本上行的影响。而过去几年新兴市场一直是中国出口增长的主要驱动力,新兴市场贸易伙伴的增长放缓可能会在未来几个季度拖累中国对这些国家的出口。

  反之,高盛认为,若全球其他地区需求保持强劲,同时供应链受到严重干扰,中国的出口和增长有望从中受益。例如,2021年,全球各经济体为应对疫情冲击实施财政扩张政策,而半导体短缺等供应链中断限制了中国以外地区的生产,外部对中国商品的需求激增,推动当年中国出口增长30%。

  东吴证券首席经济学家芦哲指出,在一定前提下,原油价格上涨对我国出口呈现“U型”影响。据其测算,当油价为80美元/桶或120美元/桶时,2026年我国出口增速约在1%左右;而当油价处于100美元/桶时,出口可能出现小幅负增长。

  芦哲强调,由于我国原油储备充足,且近年来对外部能源的依赖度明显降低,因此即使油价上涨造成全球贸易收缩,和其他经济体相比,我国受到的冲击会明显较小。

  他解释称,我国的出口额可以拆解为全球出口总额与我国占全球出口份额的乘积。从全球层面看,油价上涨对全球贸易需求端的负面影响会使得全球出口总额出现下滑;但从份额层面看,由于我国原油储备充足且对外部能源的依赖度较低,因此油价上涨冲击对我国制造业产能的影响相对有限,稳定的供给能力使得我国会形成对其他亚洲经济体的出口替代,带来我国占全球出口份额的提升。

  中长期来看,高盛表示,有充分理由认为当前的中东冲突可能令中国出口受益。高盛分析师对界面新闻指出,近来能源价格飙升和燃料短缺的经历、再加之地缘政治不确定性加剧,可能促使更多国家优先解决能源安全问题。具体举措可能包括兴建核电站、增加可再生能源装机容量、加速电动汽车普及以及进一步推动经济电气化。由于中国在上述许多领域处于主导地位,因而势必受益于这一全球转变。2019年至2025年期间,中国的电动汽车、光伏电池和发电设备产量分别增长了240%、340%和1080%。最新发布的“十五五”规划表明,决策层仍高度重视技术创新和制造业竞争力,同时以循序渐进的方式提振消费。中国可能会进一步增加资源调配,在助力别国追求能源安全的关键产品上巩固自身的开发和制造领先优势,从而推动出口强势增长。

  除出口外,油价上涨对我国物价与GDP的影响同样受到关注。中国银河证券首席宏观分析师张迪通过历史数据回归和投入产出分析发现,油价对我国居民消费价格指数(CPI)影响弹性系数约为1~2%,对于工业品出厂价格指数(PPI)影响的弹性系数约为5~6%。

  张迪对界面新闻表示,假设今年油价全年中枢在85~100美元/桶,对应的CPI中枢仍在1.5%以内,输入性通胀对我国的压力相对有限,但如果油价上行超过120美元/桶,CPI中枢或向上突破2%的目标阈值。

  分析人士指出,中国经济当前处于偏低物价水平,适度回升固然有益,但需警惕地缘冲突引发的成本驱动型通胀——这类通胀可能挤压企业利润、增加居民生活成本,应提前做好防范。

  针对油价上涨带来的挑战,粤开证券首席经济学家罗志恒建议从三方面协同发力:一是从供给端增强能源安全,平滑国际油价波动对国内的冲击。包括灵活运用战略石油储备,在油价急剧飙升时适时释放储备投放市场;加快推进能源进口来源多元化和替代能源发展,拓展与俄罗斯、中亚、非洲和南美等地区的能源合作,加快风电光伏新能源装机和储能建设,推进交通领域电气化替代,降低经济对国际油价冲击的敏感度。

  二是对企业和居民进行定向纾困和补贴。罗志恒指出,油价上涨对交通运输、物流、化工下游、农业种植等行业冲击最为直接,可以考虑阶段性减免这些行业的部分税费负担,或通过专项补贴、贷款贴息等方式帮助企业渡过成本高企的阶段。此外,能源和食品价格上涨具有显著的累退效应,对低收入家庭冲击最大,可以适时提高低保标准、发放一次性价格补贴或消费券,既保障民生底线,又能通过边际消费倾向较高的群体将资金快速转化为消费需求。

  三是宏观政策保持战略定力,关注核心CPI和产出缺口,加强预期管理。罗志恒强调,面对油价上涨等供给冲击,只要冲击是一次性的、没有引发“工资—物价”螺旋上升,货币政策就不应对其作出紧缩反应。当前中国经济面临的主要矛盾是有效需求不足,货币政策的主线任务仍是保持流动性充裕,促进社会综合融资成本低位运行,加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。

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  • wak4
    wak4 2026年04月01日

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  • wak4
    wak4 2026年04月01日

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  • wak4
    wak4 2026年04月01日

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