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近日,工业和信息化部等七部门印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案(2026—2029年)》,全面推进石化化工行业老旧装置改造升级,推动我国石化化工产业从“量大”向“质优”转变,行业迎来新一轮升级机遇。
化工行业是典型的“大而散”行业,产业链条长、细分领域多、技术壁垒高,普通投资者做个股研究耗时耗力,而指数化投资是个不错的选择,能助力投资者高效把握化工产业行情。
市场上主流的化工行业指数有两只:中证石化产业指数与中证细分化工产业主题指数。它们同属化工行业指数,有什么区别?
中证石化产业指数目前有39只成份股,中证细分化工产业主题指数有50只成份股,两只指数的成份股重合度约80%。
不过,中证石化产业指数的化工纯度更高,石油石化和基础化工行业占比93%,比细分化工产业主题指数高出11个百分点,而且其特有成份股包含中国石化、中国海油、中国石油这“三桶油”,因而对油价上涨更为敏感,加之传统高耗能化工含量更高,更能受益于行业供给端的改善,且随着老旧装置改造持续推进,化工行业供给格局有望进一步优化。
中证细分化工产业主题指数成份股中,主要多了天赐材料、龙佰集团等电池化学品公司,因而与电池材料细分赛道的景气度相关性高一些。
从历史表现来看,中证石化产业指数在产业周期确认反转、进入景气度右侧上行、产品价格上涨利润兑现阶段,凭借龙头公司的定价权和规模效应,往往展现出更强的行情持续性和超额收益。例如,2021-2022年原油价格与化工品价格处于涨价阶段,中证石化产业指数相对收益更好。
图:中证石化产业指数与中证细分化工产业主题指数各阶段相对收益
2026年以来,随着原油价格与化工品价格步入涨价周期,截至3月30日,中证石化产业指数上涨11.42%,比细分化工产业主题指数涨幅高出3.2个百分点。
在跟踪中证石化产业指数的ETF中,化工行业ETF易方达(516570)规模第一,且管理费率仅0.15%/年,为ETF中最低一档,是投资者布局产业链核心龙头,把握石化化工行业更新升级机会的高效工具。没有股票账户的投资者也可以关注易方达中证石化产业ETF联接基金(A类/C类:020104/020105)。

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