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业绩回顾
2025年及1Q26业绩符合市场预期
莱特光电公布2025年业绩:收入5.52亿元,同比+17%;归母净利润2.19亿元,同比+31%;扣非净利润2.06亿元,同比+39.50%,符合市场预期。OLED终端材料销量增长,新产品RedHost规模销售及GreenPrime量产,叠加工艺优化降本增效,毛利率提升至71.2%,驱动公司业绩同比增长。
4Q25公司实现营收1.29亿元,同/环比+11.75%/-1.61%;归母净利润0.39亿元,同/环比+4.61%/-26.40%;4Q25公司毛利率为69.2%,维持较高水平。
1Q26实现营收1.33亿元,同比-8.20%;归母净利润0.46亿元,同比-24.47%,基本符合市场预期,受下游订单确认节奏影响,公司收入利润同比下滑。
发展趋势
把握Q布及钙钛矿材料等新兴领域的市场机遇,推进第二增长曲线建设。公司在巩固OLED有机材料主业优势的基础上,投资建设Q布研发中心及生产基地,助力Q布产品国产化替代进程,抢占高端电子布市场份额。同时,依托公司在OLED有机材料领域积累的雄厚技术积淀与成熟研发体系,推进钙钛矿材料的研发攻关与产业化落地,深化与光伏龙头企业及高校科研院所的产学研协同合作,加快技术转化与产品验证,我们认为以上材料有望助力公司培育新的增长引擎。
盈利预测与估值
考虑到公司新产品有望陆续放量,我们上调2026年盈利预测26%至3.86亿元,引入2027年盈利预测4.86亿元,当前股价对应2026年54.9倍和2027年43.6倍市盈率。由于公司布局Q布打开成长空间以及考虑到新材料行业估值中枢上行,我们上调目标价90%至57元,对应2026/27年59/47倍市盈率和8%的上行空间,维持“跑赢行业”评级。
风险
新产品Q布放量速度不及预期,OLED终端材料销量增长不及预期,行业竞争加剧风险。
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评论列表(3条)
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